The long-term performance of IPOs, revisited
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Publikationsdatum
2019
Typ der Arbeit
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Typ
06 - Präsentation
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Paris
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Zusammenfassung
We show that a sample of 7,487 U.S. firms going public between 1975 and 2014 significantly underperforms mature firms in the first year after the IPO. Contrary to post-issue horizons of three to five years, the first-year underperformance cannot be explained by Carhart (1997) risk factor exposures. Moreover, this underperformance is robust to the analysis of sub-samples and the consideration of multiple firm characteristics in a statistically robust setting. Further econometric tests reveal that the first-year underperformance is likely due to unobservable heterogeneity across IPO and mature firms. In fact, the first-year underperformance disappears when we control for such unobservable heterogeneity by including firm fixed effects in the analysis. The magnitude of the firm fixed effects is negatively related to IPO firms’ life expectancy. Consistently, there is no significant IPO underperformance, when differences in life expectancy across IPO and mature firms are accounted for.
Schlagwörter
Fachgebiet (DDC)
330 - Wirtschaft
Veranstaltung
7th Paris Financial Management Conference (PFMC2019)
Startdatum der Ausstellung
Enddatum der Ausstellung
Startdatum der Konferenz
16.12.2019
Enddatum der Konferenz
18.12.2019
Datum der letzten Prüfung
ISBN
ISSN
Sprache
Englisch
Während FHNW Zugehörigkeit erstellt
Ja
Zukunftsfelder FHNW
Publikationsstatus
Begutachtung
Peer-Review des Abstracts
Open Access-Status
Lizenz
Zitation
HÖCHLE, Daniel, Larissa KARTHAUS und Markus SCHMID, 2019. The long-term performance of IPOs, revisited. 7th Paris Financial Management Conference (PFMC2019). Paris. 2019. Verfügbar unter: https://irf.fhnw.ch/handle/11654/42711