A Cautionary Note on the Put-Call Parity under an Asset Pricing Model with a Lower Reflecting Barrier

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Autor:innen
Hertrich, Markus
Autor:in (Körperschaft)
Publikationsdatum
09/2015
Typ der Arbeit
Studiengang
Sammlung
Institut für Finanzmanagement
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Typ
01A - Beitrag in wissenschaftlicher Zeitschrift
Herausgeber:innen
Herausgeber:in (Körperschaft)
Betreuer:in
Ãœbergeordnetes Werk
Swiss Journal of Economics and Statistics
Themenheft
DOI
URI
http://hdl.handle.net/11654/6242
Link
http://www.sjes.ch/papers/2015-III-2.pdf
Reihe / Serie
Jahrgang / Band
151
Ausgabe / Nummer
3
Seiten / Dauer
227-260
Patentnummer
Verlag / Herausgebende Institution
Springer
Verlagsort / Veranstaltungsort
Auflage
Version
Programmiersprache
Abtretungsempfänger:in
Praxispartner:in/Auftraggeber:in
Zusammenfassung
The put-call parity is free from distributional assumptions. It is tempting to assume that this parity also holds when an asset pricing model includes reflecting barriers. This paper shows that in the case of geometric Brownian motion with reflection such barriers cause the standard put-call parity to differ from the riskneutral parity. This paper then analyzes the error that arises when the diffusion is bounded and the standard put-call parity is applied in a risk-neutral framework as a shortcut to impute put prices from call prices, and vice versa. The risk-neutral parity that is derived for a reflected geometric Brownian motion is then used to analyze the impact that the Swiss National Bank’s minimum exchange rate regime vis-à-vis the euro has had on foreign exchange hedging costs. The analysis shows that in the analyzed period domestic investors may have incurred substantial costs as a result of hedging exposure to the euro currency and may have been overexposed to foreign exchange risk.
Schlagwörter
Euro/Swiss franc floor, hedging, put-call parity, reflected geometric Brownian motion, risk-neutral parity
Fachgebiet (DDC)
330 - Wirtschaft
Projekt
Veranstaltung
Startdatum der Ausstellung
Enddatum der Ausstellung
Startdatum der Konferenz
Enddatum der Konferenz
Datum der letzten Prüfung
ISBN
ISSN
0303-9692
1421-2110
2673-2777
2235-6282
Sprache
Englisch
Während FHNW Zugehörigkeit erstellt
Nein
Publikationsstatus
Veröffentlicht
Begutachtung
Peer-Review der ganzen Publikation
Open Access-Status
Lizenz
Zitation
HERTRICH, Markus, 2015. A Cautionary Note on the Put-Call Parity under an Asset Pricing Model with a Lower Reflecting Barrier. Swiss Journal of Economics and Statistics. September 2015. Bd. 151, Nr. 3, S. 227–260. Verfügbar unter: http://hdl.handle.net/11654/6242
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