Der Einfluss von öffentlich zugänglichen Fundamentaldaten auf relative Abweichungen zwischen Aktienkurs und Buchwert von kotierten Schweizer Immobilienwerten. Eine empirische Analyse

Abstract

Der Wert einer Immobilienunternehmung lässt sich zum grössten Teil aus den im Portfolio gehaltenen Immobilien ableiten. Der Basiswert der Unternehmung wird dabei nach dem Net Asset Value (NAV)-Ansatz berechnet, wobei vom Marktwert aller Vermögenswerte Verbindlichkeiten und sonstige Ansprüche abgezogen werden. Gleichzeitig erfolgt bei börsenkotierten Immobilienunternehmen eine zweite Bewertung der Unternehmung durch den Aktienhandel an der Börse. Weicht der Aktienpreis vom berechneten NAV ab, wird bei einer Überbewertung der Aktien von einem Agio und bei einer Unterbewertung von einem Disagio gesprochen. Diese Bachelorarbeit untersucht das Zustandekommen von Agios und Disagios von Schweizer Immobilienunternehmen. Das Ziel der Arbeit ist festzustellen, ob Abweichungen vom NAV basierend auf öffentlich zugänglichen Fundamentaldaten hergeleitet werden können und welche unternehmensspezifische und makroökonomische Fundamentaldaten für die Abweichungen verantwortlich sind.